中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical co.，简称中石化)以21.5亿美元的价格联合竞购中国燃气控股有限公司(China Gas Holdings Ltd.，简称中国燃气)，标志着中国国有大企业与民营企业之间矛盾的爆发。

中石化的主动竞购出乎中国燃气意料，对于这个事实上受北京支持的收购要约，这家处境脆弱的公司一时不知道怎样回应才好。

对中石化董事长傅成玉来说，此举是他六年前率领中国海洋石油有限公司(Cnooc Ltd.，简称中海油)收购美国加州联合石油公司(Unocal Corp.)未果以来发起的第一次主动竞购。对中国燃气的收购要约是为了满足中国强烈的能源需求。但中石化也一直在沿着西方石油企业的路径拓宽业务范围。过去一年，这家国有企业及其母公司斥资接近200亿美元用于并购，从澳大利亚到冰岛，从加拿大到巴西，在全球各地扩大它的业务。

中石化和新奥能源控股有限公司(ENN Energy Holdings Ltd.)上周发出了收购中国燃气的要约。但知情人士说，中国燃气直到周一夜间才承认有这回事，并认为出价过低。另一位人士说，竞购方想谈具体条款，中国燃气不予正面回答，因为董事会存在分歧。中国燃气是一家独立公司，在华东地区拥有管道资产。

但知情人士说，中国燃气对自己能不能抵制这次收购没有信心。该公司去年有两位高管被捕，从那以来，它与股东的关系一直不太顺利。中石化是香港上市公司，已经持有中国燃气4.8%的股份，它所提出的收购价是每股3.50港元（0.45美元），较提出要约之前收购目标的股价有一个25%的溢价。中国燃气股价周二上涨20%，达到3.37港元。

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中石化董事长傅成玉。知情人士说，傅成玉为这次收购做了精心规划，并讨好北京的官员，以防另一家国有企业来跟他争抢。这些人说，中石化也在接触中国燃气的股东，希望他们支持这次收购。

中石化及其母公司近几年公布了十几桩遍布全球的并购交易。

中石化集团新星石油有限责任公司(Sinopec Star Petroleum Co)去年与冰岛绿源公司(Geysir Green Energy)签署协议，以建立一家合资公司在中国境内开发地热资源。中石化周一将它在澳大利亚一个煤层气项目的股份从15%提高到25%。参股这个项目的还有康菲石油公司(ConocoPhillips)和Origin Energy Ltd.。上周，中石化说它将为河南省一个煤化工项目投资33亿美元。

过去几个月，中石化还就斥资21亿美元收购加拿大公司Daylight Energy Ltd.达了协议，进而有望开发后者的页岩气储量；此外，中石化还向葡萄牙的Galp Energia SA投资51.9亿美元，目的是利用后者在巴西的油气资产。

在中石化寻求将外国技术引进到中国项目中之际，获得更先进的技术从一定程度上引发了中石化的收购交易。

寻求通过中国燃气扩大国内业务之际正值中石化在国内面临日益增大的业务压力。在中国，政府严格控制着能源价格，以便抑制消费者价格的上涨。受精炼油品的强劲需求和原油价格飙升的提振，中石化第三季度盈利同比增长3%，至人民币202.2亿元（合31.8亿美元）。不过，由于政府对国内成品油价格设置上限，该公司公布今年前九个月亏损人民币230.9亿元。

如果收购交易成功，新奥能源将持有中国燃气55%的股权，剩余股权将由中石化持有。在香港上市的新奥能源是中国主要的管道天然气供应商。

自去年两名高管被警方逮捕以来，中国燃气的股价曾一度暴跌了约50%，但过去几个月，受收购交易消息的提振，股价收复了部分失地。去年12月，包括董事总经理刘明辉在内的两名高管因涉嫌贪污挪用公款被深圳警方逮捕。刘明辉是该公司单一最大股东，持有13%的股权。两人都尚未被提起指控，无法获知案件目前的进展情况。记者无法联系到这两位高管。

高管的被捕在公司董事会内部引发了冲突。董事会以未完全披露所知的高管被捕情况为由将董事长和副董事长解职。10月份，数十位小股东组织了一场游行，敦促证交所和证券监管部门调查管理层是如何处理高管被捕一事及其后果的。

就算没有现有一些大股东的合作，中石化和新奥能源也可能获得控股权。刘明辉和大股东鲜京公司(SK Holdings Co.)、Oman Oil Co.及GAIL India Ltd.共持有不到30%的股权。

一些分析人士认为，中石化和新奥能源对中国燃气的出价远低于去年10月每股4.31港元的股票发行价。不过，那是在高管被捕前两个月，而高管的被捕打压了中国燃气之后的股价。

新闻来源：华尔街日报